15 de julio de 2021 a las 10:00 · Última actualización: 15 de julio de 2021 · 10 min de lectura15 de julio de 2021 a las 10:00 · 10 min de lectura Última actualización: 15 de julio de 2021CBA, Companhia Brasileira de Alumínio, controlada por Votorantim, está en la lista de OPI (Ofertas Públicas Iniciales) de este año.El estreno ocurre el jueves (15) y recaudó R$ 1,6 mil millones, con una acción valorada en R$ 11,20.La empresa afirma que es la única empresa integrada de aluminio en Brasil, que opera desde la extracción de bauxita hasta la producción de una cartera completa de productos primarios (lingotes, palanquillas, ruedas y desbastes) y productos transformados (láminas, placas, bobinas, perfiles extruidos ) de aluminio.Vamos a conocer mejor esta empresa?CBA fue fundada en 1941, bajo la dirección de Antônio Ermínio de Moraes, uno de los cuatro hijos de la familia fundadora del grupo.Nació con el plan inicial de explorar los depósitos de bauxita de la unidad de Poços de Caldas (MG) para procesamiento en una fábrica ubicada en la hacienda Rodovalho, en Mairinque (SP).Luego, en 1955, la unidad industrial fue inaugurada en la ciudad de Alumínio (SP), convirtiéndose en el primer parque industrial integrado de aluminio de Brasil, según ABAL.Fue una de las pioneras en la producción de aluminio primario en Brasil de forma integrada, actuando en toda la cadena.Desde la extracción de bauxita hasta la producción de productos primarios y transformados, pasando por la generación de electricidad.Tras la inauguración de la unidad de Aluminio, la empresa inició un ciclo de inversiones en activos energéticos propios.Y también en la modernización y ampliación de la capacidad de los activos fabriles, que los llevó a ocupar una posición de liderazgo en la producción de aluminio primario en el mercado brasileño ya en 1973, según datos de market share de ABAL.CBA tiene una estrategia enfocada en segmentos de productos de alto valor agregado.Y es un referente internacional, según CRU, en la producción de aluminio bajo en carbono y bajo coste de producción.“Estamos posicionados en el 1er cuartil de la curva de costos de negocio global de la industria del aluminio, según CRU, a través de un modelo de negocio totalmente integrado en la cadena de valor”.El autoabastecimiento en bauxita y alúmina y la capacidad de abastecer prácticamente todo el consumo eléctrico a través de una cartera propia de activos de generación de energía renovable aseguran una alta competitividad en costes y flexibilidad en el mix de productos ofrecidos para adaptarse a las diferentes dinámicas del mercado.El inicio de la cadena integrada de CBA se da a través de la extracción de bauxita.Actualmente, la empresa cuenta con tres unidades para esta etapa, ubicadas en Barro Alto (GO), Zona da Mata (MG) y Poços de Caldas (MG), asegurando la autosuficiencia en el suministro de mineral para la producción de aluminio por un período de más de 20 años, según un informe de la consultora SRK.Luego, la bauxita es transportada por ferrocarril hasta la unidad industrial ubicada en Alumínio (SP), una planta totalmente integrada desde el procesamiento de bauxita hasta la fabricación de productos primarios y transformados en el mismo lugar, que, además de estar cerca de la minería, está estratégicamente posicionada para atender a la región Sudeste de Brasil, principal polo consumidor de aluminio del país y cuyas ventas representaron el 83% de los ingresos del segmento aluminio de la Compañía en 2020.La empresa cuenta además con otras dos plantas industriales complementarias:Otro factor clave en la competitividad de costos para la producción de aluminio es la capacidad de CBA para satisfacer prácticamente la totalidad de su demanda eléctrica, garantizada a través de 21 centrales hidroeléctricas ubicadas en las regiones Sur, Sudeste y Centro-Oeste de Brasil, que suman 1,4 GW de capacidad instalada 100% renovable.La empresa también tiene un parque eólico en construcción en el Nordeste, con una capacidad de 150MW.Además de proyectos en análisis que, de ejecutarse, podrían generar hasta 520MW adicionales.“Los elementos anteriores nos posicionan como el único player en Brasil con integración vertical, y extremadamente competitivo en costos, ubicado en el 1er cuartil de la curva global de costo de negocio de la industria del aluminio”, dice la empresa.Entre los principales mercados atendidos por CBA se encuentran: construcción civil, embalajes, transporte, bienes de consumo, alambres y cables y automóviles.El proceso integrado de producción de aluminio requiere una combinación de activos mineros, industriales y de generación de energía.Los puntos en el mapa a continuación indican la existencia de uno o más de los activos según la leyenda de colores.CBA también tiene una participación accionaria del 10% en MRN (el mayor productor de bauxita en las Américas con una capacidad de producción de 12 millones de toneladas por año) y una participación del 3% en Alunorte (el mayor productor de alúmina del mundo con una capacidad de producción de 6 millones de toneladas por año).Con ello, la empresa tiene derecho a un porcentaje de producción equivalente a su participación accionaria en estas empresas.La planta de Alumínio (SP) es el principal activo industrial de CBA.La unidad se beneficia de la integración, operando en el mismo sitio desde la refinería de alúmina hasta la fabricación de productos de aluminio transformado, minimizando los costos logísticos y excluyendo la necesidad de refundición de aluminio.Las capacidades de producción anual de las diferentes etapas de producción en la planta de Alumínio (SP) se describen a continuación:Esta unidad fue responsable del 83% de las ventas de aluminio de CBA en 2020.Además del historial de crecimiento orgánico, CBA también evaluó oportunidades de adquisiciones estratégicas a lo largo de toda la cadena del aluminio.Así, la empresa adquirió Metalex, una unidad industrial de reciclaje de aluminio en Araçariguama en 2010.Y, más recientemente, la adquisición de la planta de laminados de Arconic en Itapissuma en 2020.La compañía cree tener una tesis de inversión sólida, basada en:CBA revirtió la utilidad neta de BRL 54 millones en 2018 a una pérdida neta de BRL 34 millones en 2019. En 2020, la pérdida saltó a BRL 879 millones.La empresa agregó Ebitda ajustado (ganancia antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) de BRL 661,8 millones en 2020. Es decir, un valor inferior a los BRL 988 millones de 2019 y los BRL 978 millones de 2018.El margen Ebitda ajustado pasó de 18,1% (2018) a 18,8% (2019) y 12,2% (2020).Los ingresos netos de la empresa oscilaron entre BRL 5,41 mil millones en 2018, BRL 5,26 mil millones en 2019 y BRL 5,41 mil millones en 2020.La solicitud de salida a bolsa de CBA se presentó ante la CVM en mayo de 2021.La empresa realizará una oferta primaria de acciones.Los fondos se utilizarán para poner en marcha varios proyectos de la CBA, principalmente en la generación de energía renovable.Hoy, con la generación hidráulica, la empresa tiene el 100% de generación propia, pero muchas concesiones vencen en los próximos contratos.La empresa también tiene la intención de centrarse en la compra de otras empresas, a través de fusiones y adquisiciones (M&A).La oferta está liderada por Bank of America (BofA).Las otras instituciones son XP, BTG Pactual, Citi y Banco do Brasil.Los principales pilares de la estrategia de la compañía son:La empresa calcula que empleará R$ 2 mil millones entre 2023 y 2025. El objetivo es instalar una unidad de producción de 4,5 millones de toneladas de bauxita por año en Pará.Por Felipe Alves y Claudia Zucare