Fundado en 1993 por los hermanos Tom y David Gardner, The Motley Fool ayuda a millones de personas a lograr la libertad financiera a través de nuestro sitio web, podcasts, libros, columnas de periódicos, programas de radio y servicios de inversión premium.Está leyendo un artículo gratuito con opiniones que pueden diferir de los servicios de inversión premium de The Motley Fool.Conviértase en miembro de Motley Fool hoy para obtener acceso instantáneo a las recomendaciones de nuestros principales analistas, investigación en profundidad, recursos de inversión y más.Aprende másFuente de la imagen: The Motley Fool.United States Steel Corporation (X 3,93 %) Llamada sobre resultados del tercer trimestre de 2021 29 de octubre de 2021, 8:30 a. m. ETBuenos días a todos, y bienvenidos a la teleconferencia y webcast sobre los resultados del tercer trimestre de 2021 de United States Steel Corporation.Ahora pasaré la llamada a Kevin Lewis, vicepresidente de relaciones con inversores y FP&A corporativo.Por favor adelante.Kevin Lewis -- Vicepresidente general de Relaciones con Inversionistas y FP&A CorporativoGracias.Buenos días, y gracias por unirse a nuestra llamada del tercer trimestre.Estamos ansiosos por discutir nuestro desempeño récord en el tercer trimestre y las mejoras a nuestras prioridades de asignación de capital anunciadas ayer, además de brindar una actualización sobre la ejecución de nuestra estrategia.Me acompañan en la llamada de hoy el presidente y director ejecutivo de US Steel, Dave Burritt;la vicepresidenta sénior y directora financiera, Christie Breves;y el vicepresidente sénior y director de estrategia y sostenibilidad, Rich Fruehauf.Esta mañana, publicamos diapositivas para acompañar los comentarios preparados para hoy.El enlace y las diapositivas de la llamada de hoy se pueden encontrar en la página de US Steel Investor en la sección Eventos y presentaciones.Antes de comenzar, le recordamos que parte de la información proporcionada durante esta llamada puede incluir declaraciones prospectivas que se basan en ciertas suposiciones y están sujetas a una serie de riesgos e incertidumbres como se describe en nuestros documentos presentados ante la SEC, y los resultados futuros reales pueden variar materialmente. .Las declaraciones a futuro en el comunicado de prensa que emitimos ayer, junto con nuestros comentarios de hoy, se realizan a partir de hoy, y no asumimos la obligación de actualizarlos a medida que se desarrollan los eventos reales.Ahora me gustaría pasar la conferencia telefónica al presidente y director ejecutivo de US Steel, Dave Burritt, quien comenzará con la diapositiva cuatro.Gracias, Kevin.Gracias a todos los que están en la línea por unirse a nosotros esta mañana.Como acaba de mencionar Kevin, obtuvimos un desempeño récord en el tercer trimestre, ganancias netas récord, EBITDA récord, margen EBITDA récord y calidad y confiabilidad récord.Gracias al equipo de US Steel por el desempeño récord de este trimestre y por su compromiso inquebrantable no solo con nuestros clientes, sino, por supuesto, con nuestros principios del acero, incluido nuestro valor central número uno de seguridad.Nuestro desempeño récord en el tercer trimestre y a lo largo de 2021 realmente ha transformado nuestro negocio y demuestra el progreso que estamos logrando en la búsqueda de lo mejor.Para fin de año, habremos transformado el balance al pagar más de $ 3 mil millones de deuda, logrando nuestro objetivo de desapalancamiento antes de lo previsto.Esperamos tener una liquidez total de aproximadamente $ 5 mil millones, creando la base para ejecutar con confianza nuestra estrategia e invertir en nuestras ventajas competitivas y habremos puesto al negocio en posición para entregar otro año sólido en 2022. Nuestro balance transformado, la capacidad de prefinanciar inversiones estratégicas críticas, y el optimismo continuo para nuestro negocio nos da confianza para devolver capital a los accionistas mientras ejecutamos la siguiente fase de nuestra estrategia Best for All.Creemos que el mercado está subestimando significativamente el progreso que hemos logrado y el valor que nuestra estrategia está creando y ahora es el momento de ser más equilibrados en nuestras prioridades de asignación de capital.Nuestra estrategia es verdaderamente la mejor para todos, por supuesto, incluidos nuestros accionistas.Vayamos a la presentación de hoy en la diapositiva cinco.Estamos ofreciendo un rendimiento sólido en lo que va del año.La perspectiva alcista continua para 2022 y más allá y las expectativas de un súper ciclo continuo nos colocan en una posición para avanzar más rápido en la siguiente fase de ejecución de nuestra estrategia mientras comenzamos a recompensar a los accionistas con retornos directos.Nuestros mayores desafíos siguen siendo la reducción de nuestro capital y la intensidad de carbono.Las inversiones en la fabricación de acero en miniacerías, como la construcción de una segunda miniacería, mientras se invierte en nuestras ventajas competitivas, pueden cumplir con estos objetivos y reposicionar a la empresa para el futuro.La solución es seguir avanzando hacia una estrategia de asignación de capital más equilibrada mediante la ejecución exitosa de nuestra estrategia Best for All con la miniacería número dos y una línea de acero eléctrico y una línea de revestimiento en Big River Steel.Estamos avanzando rápidamente en nuestro camino hacia adelante al expandir nuestras ventajas competitivas a través de inversiones estratégicas que nos ayudan a lograr nuestros objetivos estratégicos alineados con la creación de valor a largo plazo, mejorados a través de las ganancias del ciclo y el flujo de efectivo y reducción de capital e intensidad de carbono.Ya sea que esté pensando solo en el próximo año o en nuestra capacidad para generar valor a largo plazo, creemos que los inversionistas están infravalorando nuestro progreso y potencial.Pero no nuestros clientes.Están notando la transformación que está teniendo lugar en US Steel y la importancia de una cadena de suministro regional.Nuestras capacidades de línea de acabado líderes en la industria están aumentando nuestra propuesta de valor y los clientes están entusiasmados con las oportunidades que estamos creando juntos.Ya se trate de aceros avanzados de alta resistencia, aceros eléctricos diferenciados o aceros ecológicos y sostenibles, las conversaciones con los clientes continúan cambiando de transaccionales a estratégicas.Y eso es importante.Seguimos creando valor a largo plazo con los clientes al priorizar la innovación, la diferenciación y los objetivos estratégicos, y esperamos construir relaciones más profundas que liberen el valor de US Steel para nuestros clientes y les brinden la certeza de una cadena de suministro regional.la diapositiva seis enfatiza aún más nuestro progreso y desempeño.Nos alienta nuestro desempeño récord, desempeño que está superando incluso los récords logrados por competidores directos.Pero hay más que podemos hacer.Como dijimos, nuestro objetivo es ser el mejor competidor de acero.Y aunque ciertamente hay muchas más oportunidades por delante, claramente hemos recorrido un largo camino rápidamente.Como siempre decimos en US Steel, la seguridad es lo primero, y estoy muy complacido con el equipo de US Steel por seguir dando prioridad a la seguridad y por encarnar nuestros principios del acero todos los días.Pasando a nuestro margen de rendimiento.Nuestro margen EBITDA empresarial refleja el enfoque disciplinado y centrado en el valor que hemos adoptado para nuestra huella.Con ingresos de casi $6 mil millones en el trimestre, la calidad de nuestras ganancias demuestra un modelo comercial que se basa cada vez más en la capacidad y la diferenciación de costos.Desde nuestra ventaja de mineral de hierro hasta nuestros activos integrados y desde la miniacería más nueva del país hasta la acería más eficiente de Europa del Este, nuestra huella diversificada está extrayendo un valor significativo del mercado actual, más fuerte por más tiempo.Si bien la competencia no se detiene, las acciones que tomamos en los últimos años para invertir en nuestros activos, optimizar nuestra huella y agregar capacidades han creado un valor significativo, lo que lleva a un rendimiento superior al de nuestros pares este trimestre.El desempeño de nuestra miniacería también continúa siendo líder en la industria, ampliando aún más su desempeño frente a otros productores de miniacerías.Nuestra posición como líder en miniacerías crea la plataforma perfecta para inversiones de alto rendimiento en capacidades que amplían nuestros márgenes, reducen nuestra intensidad de carbono y capital y promueven nuestra propuesta de valor para el cliente para soluciones sostenibles de acero verde.Esas inversiones siguen estando respaldadas por una sólida liquidez, y estamos avanzando con inversiones que crean valor duradero mientras recompensan a los accionistas por el progreso que hemos logrado hasta ahora.la diapositiva siete amplía lo que hace que US Steel sea único y por qué Best for All seguirá aumentando las ventajas competitivas de US Steel.Estamos invirtiendo para mejorar, no para crecer, y expandir nuestras tres ventajas competitivas que nos diferencian de la competencia.Primero, mineral de hierro de bajo costo;segundo, menor emisión de gases de efecto invernadero mini acería;y tercero, las mejores capacidades de acabado de su clase.Esas ventajas competitivas se construyen sobre una base de investigación e innovación y relaciones profundas con los clientes.Pasemos a la diapositiva ocho, donde primero proporcionaré una actualización sobre cómo estamos ampliando nuestra ventaja de mineral de hierro.Nos complace informar el primer paso en nuestra estrategia metálica, que gira nuestra ventaja de mineral de hierro en Minnesota hacia nuestra creciente flota de EAF.Estamos finalizando un acuerdo con un socio estratégico para producir hasta 500.000 toneladas anuales de arrabio en Gary Works.Según el acuerdo contemplado, nuestro socio potencial financiaría, instalaría y operaría activos de producción de arrabio, que abasteceríamos con el exceso de producción de hierro líquido.Esta asociación potencial mejoraría aún más la estructura de costos de Big River Steel mediante la contratación interna de metales de alto valor mientras impulsa la eficiencia de los altos hornos en Gary Works.El proceso de permisos ha comenzado y esperamos que la producción de arrabio en Gary comience a principios de 2023. Esta es una manera eficiente y rápida de expandir nuestra ventaja de mineral de hierro a nuestras miniacerías, y continuamos evaluando otras oportunidades para extraer valor adicional de mineral de hierro.la diapositiva nueve proporciona un contexto adicional sobre nuestra inversión número dos en la miniacería.El mes pasado, comenzamos el proceso de selección del sitio para construir una nueva miniacería de última generación.Esta nueva miniacería proporcionará una fabricación de acero diferenciada respaldada por un conjunto integral de activos de acabado, que incluye galvanizado avanzado de acero de alta resistencia, galvanizado laminado en caliente, pintura y corte longitudinal.Estamos ampliando nuestra capacidad de fabricación de acero en miniacerías a medida que continuamos con la transición hacia una fabricación de acero sostenible con menos emisiones de gases de efecto invernadero.Esta inversión es una plataforma para brindarles a nuestros clientes más acuerdos con los Verdes que esperan de socios afines como US Steel.Estamos en el proceso de presentar permisos en varios estados y están en camino de comenzar la construcción en la primera mitad de 2022. El mismo equipo de construcción experimentado que construyó la Fase 2A de Big River Steel construirá la miniplanta número dos, antes de según el cronograma, por debajo del presupuesto y completamente acelerado en un tiempo récord.Como dijimos en nuestro comunicado de prensa el mes pasado y lo reiteraremos ahora, no esperamos que la miniacería número dos se sume a los volúmenes de producción total de US Steel.Esperamos que las capacidades de valor agregado de la mini fábrica número dos generen una contribución de EBITDA incremental de aproximadamente $ 650 millones de esta inversión una vez que se haya incrementado por completo.También ayer, anunciamos planes para construir una nueva línea de revestimiento en Big River Steel.la diapositiva 10 tiene los detalles.Esta línea tendrá una capacidad anual de 325.000 toneladas y producirá de forma sostenible tanto Galvalum como productos galvanizados.Esperamos que la inversión contribuya con otros $ 60 millones de EBITDA de tasa de ejecución anual a los resultados líderes en la industria de Big Rivers.Esperamos que la línea produzca una mezcla de 75 % Galvalum y 25 % de galvanizado en caliente.Las capacidades de Galvalum crean oportunidades para apuntar al mercado de la construcción de mayor valor, incluidos los paneles de construcción expuestos.Las capacidades de galvanizado en caliente crean oportunidades adicionales para servir a los mercados de electrodomésticos, automotriz y de la construcción.Las inversiones que estamos haciendo en Big River son extensiones naturales del campus de Big River y utilizan aún más las capacidades de vanguardia de la instalación a medida que brindamos a los clientes aceros sostenibles para ayudarlos a cumplir sus propios objetivos de descarbonización.A medida que continuamos demostrando nuestra posición líder en la industria en Big River, estamos entusiasmados de expandir la huella de la miniacería, invertir en capacidades de procesamiento y mejorar aún más la combinación comercial de nuestro modelo de negocios.Pasemos a la diapositiva 11. El progreso que hemos logrado en 2021 es innegable.Durante los últimos trimestres, hemos transformado nuestro balance.Cuando cerramos la adquisición de Big River Steel a principios de año, teníamos una deuda de $7 mil millones y esperamos terminar el año con $3.9 mil millones.Hemos ampliado el perfil de vencimiento y esperamos que el gasto por intereses en efectivo a la tasa de ejecución del próximo año sea de aproximadamente $225 millones.Nuestro plan de pensión está sobrefinanciado, una posición envidiable que otros en nuestra industria no están ni cerca de lograr.Estamos en una clara posición de fuerza.Entonces, mientras continuamos analizando la capacidad de desapalancamiento a medida que la deuda se vuelve exigible, estamos muy seguros de que este nivel de deuda nos coloca en una posición sostenible y manejable para respaldar las inversiones en nuestro negocio.Luego, seguimos creyendo que la mayor fuente de creación de valor a largo plazo es invertir en expandir las ventajas competitivas que remodelan nuestro perfil de ganancias y reducen nuestro capital y la intensidad de carbono.Nuestra posición de efectivo y liquidez respalda con creces estos proyectos de alto rendimiento y nos permite ejecutarlos con confianza.Y hoy, dado el innegable progreso que hemos visto en los últimos trimestres, anunciamos mejoras en nuestras prioridades de asignación de capital que comienzan a recompensar directamente a los accionistas con las mejoras que hemos realizado en el negocio.Creemos que el mercado no nos está recompensando por el sólido desempeño que esperamos en 2022 y aún no reconoce el potencial de creación de valor a largo plazo de nuestra estrategia Best for All.Nuestro sólido desempeño financiero y los rendimientos significativos que creemos que podemos generar comprando nuestras propias acciones es la razón por la que estamos acelerando los rendimientos directos para los accionistas.Restablecer el dividendo trimestral de $0.05 por acción y avanzar rápidamente en una recompra de acciones de $300 millones demuestra nuestro compromiso de garantizar que nuestra estrategia sea realmente la mejor para todos.Nuestro objetivo es garantizar que los rendimientos directos se conviertan en una parte duradera de nuestra estrategia de asignación de capital y creemos que existen catalizadores que podrían impulsar recompras adicionales en el futuro.Aparte de la generación de flujo de caja libre adicional, creemos que existen oportunidades a corto plazo para desinvertir en activos no esenciales, principalmente bienes raíces, lo que podría acelerar o aumentar aún más las autorizaciones.Además, la opción de que Stelco adquiera el 25 % de Minntac permanece vigente hasta enero de 2027 y presenta una oportunidad de devolver hasta $500 millones de capital incremental a los accionistas.Christie ahora brindará detalles sobre nuestro desempeño trimestral antes de brindar algunas ideas sobre 2022. ¿Christie?Christine S. Breves -- Vicepresidenta sénior y directora financieraGracias, Dave.Comenzaré en la diapositiva 12. Como Dave mencionó anteriormente, el tercer trimestre fue una cuarta parte de los récords.Entregamos EBITDA ajustado y margen EBITDA de más de $2 mil millones y 34%, respectivamente.Esto representa casi $ 750 millones o un aumento del 58 % con respecto al segundo trimestre.Las ganancias ajustadas por acción en el trimestre fueron de $5,36 por acción diluida.También generamos aproximadamente $1.3 mil millones de flujo de caja libre en el trimestre, incluida una inversión de $400 millones en capital de trabajo.Esperamos otro trimestre de fuerte generación de flujo de caja libre en el cuarto trimestre.A continuación, permítanme ampliar algunos puntos clave relacionados con el balance general.Hasta la fecha, hemos pagado aproximadamente $2700 millones de deuda y esperamos terminar el año con $3900 millones de deuda en el balance general, una cantidad que confiamos es sostenible y respalda las inversiones que estamos realizando en nuestro negocio.Terminamos el trimestre con una deuda neta a los últimos 12 meses EBITDA de 0.6 veces y esperamos terminar el año en 0.2 veces.Con el balance fortalecido, el 80 % de nuestra deuda restante con vencimiento en 2029 y más allá y un plan de pensiones completamente financiado, estamos bien posicionados para un futuro de creación de valor.Permítanme ahora pasar a los segmentos individuales, incluidas las expectativas para el cuarto trimestre.Nuestro segmento de Flat-Rolled entregó un EBITDA récord y un margen EBITDA de más de $1.100 millones y 32 %, respectivamente.Esto representa una mejora de aproximadamente un 60 % en comparación con el segundo trimestre.Es probable que los precios de venta más altos que fluyen a través de nuestra estructura de contratos en el tercer trimestre continúen siendo un viento de cola en el cuarto trimestre.Esperamos que los volúmenes más bajos de nuestra interrupción planificada del alto horno en Gary Works y los costos de energía más altos sean una compensación.Actualmente esperamos que el EBITDA de laminado plano del cuarto trimestre esté cerca de nuestro rendimiento récord del tercer trimestre.Nuestro segmento de miniacerías también generó un EBITDA y un margen EBITDA récord.El EBITDA del tercer trimestre fue de $464 millones o un margen EBITDA del 42% líder en la industria.Los mayores precios continúan reflejándose en los resultados del segmento, parcialmente compensados ​​por mayores costos de chatarra y otros metálicos.En el cuarto trimestre, esperamos que los precios más altos continúen fluyendo a través de los segmentos, principalmente contratos mensuales.Actualmente esperamos que el cuarto trimestre sea otro récord para nuestro segmento de miniacerías, superando potencialmente los $500 millones de EBITDA en el cuarto trimestre.USSK también registró EBITDA y margen EBITDA récord en el tercer trimestre.El EBITDA fue de $418 millones en el trimestre o 33% de margen EBITDA.Una interrupción de 60 días planificada en el alto horno número uno comenzará en noviembre durante el resto del año.Esto eliminará aproximadamente 250.000 toneladas de capacidad equivalente de acero perdida del mercado en el cuarto trimestre.Se espera que los obstáculos operativos como resultado de la interrupción planificada, los envíos ligeramente más bajos y los cambios en la dinámica de precios en Europa den como resultado una reducción del EBITDA del cuarto trimestre en comparación con el tercer trimestre.También quiero tomarme un momento para reconocer y felicitar al equipo de USSK por completar la primera línea de crédito renovable de Eslovaquia que contiene objetivos de desempeño relacionados con la sostenibilidad.El nuevo acuerdo de crédito no garantizado vinculado a la sostenibilidad de EUR300 millones refuerza nuestro compromiso de crear soluciones rentables para la fabricación de acero sostenible y reemplazó la línea de crédito anterior de EUR460 millones.Nuestro segmento Tubular reportó resultados similares trimestre a trimestre.El desempeño comercial mejorado se vio contrarrestado en gran medida por mayores costos de chatarra y energía y niveles altos continuos de importaciones.Las importaciones continúan capturando aproximadamente la mitad del mercado de tubulares de EE. UU.Y a principios de este mes, nosotros y el USW presentamos nuevos casos comerciales de OCTG.Esperamos que el rendimiento del cuarto trimestre sea similar al del tercer trimestre, ya que los precios de venta más altos se compensan con los costos elevados de chatarra para el Fairfield EAF y los altos niveles de importación continuos.Esperamos que las ganancias empresariales en el cuarto trimestre continúen reflejando las sólidas condiciones del mercado que estamos viendo al terminar el año y actualmente creemos que nuestros resultados del cuarto trimestre estarán cerca de nuestro rendimiento récord del tercer trimestre.Dave, te lo devolveré.David Boyd Burritt -- Presidente, director ejecutivo y directorGracias, Christie.Antes de pasar a las preguntas y respuestas, pasemos a la diapositiva 13 para brindar una actualización sobre 2022 y el excelente trabajo que estamos haciendo comercialmente para asegurar un EBITDA incremental el próximo año en nuestros contratos de precio fijo.Entramos en 2022 en una excelente posición tanto para crear valor para nuestros accionistas como para entregar valor a nuestros clientes.Estamos ejecutando un sólido proceso de contratación con los clientes, en la mayoría de los casos, habiendo comenzado las conversaciones 90 días antes de lo que lo hemos hecho históricamente.Nuestra estrategia está dando dividendos.Asumiendo la curva a futuro, que creemos que es una visión pesimista de los precios al contado, esperamos que los precios de venta promedio sean más altos en 2022 que en 2021 para nuestro segmento de laminado plano.También hemos escuchado a nuestros clientes y, en algunos casos, hemos firmado acuerdos por más de 12 meses.Esto crea una mejora y continuidad del suministro más prolongadas, al tiempo que fomenta oportunidades de desarrollo colaborativo de productos para resolver sus desafíos más difíciles.Finalmente, continuamos las discusiones sobre los términos comerciales por algo más que el precio.Aprovechando el fuerte interés continuo en los aceros avanzados de alta resistencia, nuestra línea planificada de acero eléctrico NGL y otras ofertas futuras de acero sostenible de US Steel.Los clientes valoran la cadena de suministro nacional y nosotros valoramos su asociación.Estamos encantados de saber de varios clientes automotrices que presagian que la depresión de la escasez de chips podría haber quedado atrás.Están comenzando a agregarse a los cronogramas de construcción del cuarto y primer trimestre y nos indican tasas de uso crecientes a partir de la próxima semana.Kevin, pasemos a las preguntas y respuestas.Kevin Lewis -- Vicepresidente general de Relaciones con Inversionistas y FP&A CorporativoGracias, Dave.Le pedimos a cada uno que se limite a una pregunta y un seguimiento para que todos tengan la oportunidad de hacer una pregunta.Operador, ¿puede hacer cola en la fila para preguntas?[Instrucciones del operador] Continuaremos con nuestra primera pregunta en la línea de Sathish Kasinathan con Deutsche Bank.Avanzar.Sathish Kasinathan -- Deutsche Bank -- AnalistaSi.Hola.Buenos días a todos.Felicidades por un gran trimestre.Mi primera pregunta es sobre el EBITDA de la tasa de ejecución para la nueva miniacería, los $650 millones.¿Podría proporcionar más detalles sobre las suposiciones subyacentes?Y los $650 millones parecen ser un poco más altos que lo que algunos de sus pares han anunciado en base a una capacidad similar.¿Podría explicar por qué esto es más alto?Gracias.David Boyd Burritt -- Presidente, director ejecutivo y directorHola.Esto es Dave.Comenzaré y luego se lo pasaré a Kevin.Y solo quiero dar una actualización aquí.Estamos haciendo un gran progreso en la selección del sitio.Tenemos una serie de posibilidades sobre las que podemos tomar una decisión con bastante rapidez y luego continuar con la construcción de la construcción probablemente en la primera mitad de 2022. Pero solo en resumen, específicamente a su pregunta, su mini molino Big River Steel, su especie de segundo nacimiento, igual que el primero con mejoras relacionadas con el lanzador sin fin.Entonces, si observa nuestro desempeño, la miniacería en Big River Steel, no solo estuvo dentro del presupuesto a tiempo, sino que 1,000 puntos básicos más o menos mejoró el desempeño que la siguiente miniacería más cercana.Nos sentimos muy cómodos de que las cifras que sugerimos aquí son algo así como $ 650 millones de EBITDA de tasa de ejecución para 2026, es una buena oportunidad y ciertamente está en línea con nuestras expectativas.No sé, Kevin, ¿tienes algo más que agregar a eso?Kevin Lewis -- Vicepresidente general de Relaciones con Inversionistas y FP&A CorporativoSí, Dave.Permítanme agregar al punto sobre la diferenciación de la miniacería, hablar un poco sobre los atributos nuevamente, menos fundición y laminación, la instalación brindará cómo eso se traduce en valor no solo financieramente, sino también para nuestros clientes.Y luego mencionaré algunos de los supuestos que impulsan los $650 millones de EBITDA de tasa de ejecución.En primer lugar, como mencionó Dave, esto se basa en gran medida en el éxito que hemos tenido con Big River Steel.Habrá algunos comentarios continuos [Asuntos técnicos].La mezcla de valor agregado de los activos de acabado downstream sin duda ayuda a impulsar los márgenes EBITDA de la segunda miniacería, contribuye a los $650 millones de EBITDA de tasa de ejecución cuando se piensa en poder atender mercados automotrices de acero de resistencia de tamaño avanzado, construcción de valor agregado y mercados de electrodomésticos, la combinación subyacente de la instalación va [Indescifrable] Sathish, evaluamos estos proyectos en una especie de ciclo completo [Indescifrable] ya que el entorno de precios mirando hacia atrás históricamente, llámelo el rango de $ 600 a $ 615 HRC no está necesariamente impulsado por cualquier suposición de precios que se disloque de los promedios históricos a través del ciclo.El EBITDA incremental está impulsado en su totalidad por el conjunto de tecnología y la combinación de valor agregado de las instalaciones downstream.Sathish Kasinathan -- Deutsche Bank -- AnalistaBueno.Gracias por ese color.Un seguimiento de eso.¿Puede hablar sobre su estrategia metálica para la nueva miniacería?Usted acaba de mencionar que tendrá una nueva coladora de cerdos para su mini molino Big River actual.Entonces, ¿algún color en la estrategia de materias primas para la nueva miniacería?David Boyd Burritt -- Presidente, director ejecutivo y directorSi.Bueno, gracias por eso también, Sathish.Estamos capitalizando nuestra ventaja de mineral de hierro que tenemos en Minnesota.[Indescifrable] para asegurarnos de que nuestra miniacería obtenga el arrabio que necesita.Tenemos capacidades de suministro regional que muchos otros no tienen.Y esta es una manera de mejorar eso.Rico, ¿algo que agregar?Richard L. Fruehauf, vicepresidente sénior y director de estrategia y sostenibilidadSi.Gracias, Dave.Así que creo que a medida que avanzas, anunciamos la oportunidad de la máquina de cerdos en Gary.Y como dijiste, ese es el primer paso en una estrategia metalizada mejorada.Va a liberar algunas eficiencias en Gary y nos permitirá comenzar realmente a pivotar nuestras ventajas de mineral de hierro en Minnesota, donde tenemos alrededor de 22 millones de toneladas de capacidad de mineral de hierro en este momento cada vez más para nuestra flota EAF.Entonces, cuando piensa en eso, eso nos da la oportunidad de hacer algo de arbitraje en la compra de chatarra que necesitamos, ya sea para Big River o mini mill dos, es la misma situación aquí.Vamos a poder utilizar nuestro propio mineral de hierro integrado verticalmente para dar ventajas adicionales a las miniacerías.Ya hemos hecho algo de eso durante el año pasado.Hemos estado llevándonos chatarra a casa, hecha en algunos de los altos hornos y enviándola a Big River para ayudarla.Y eso realmente ayudó a evitar tener que comprar chatarra de primera calidad más cara en el mercado.Así que vemos muchas oportunidades allí.Están viendo alrededor de 500.000 toneladas por año que salen de esta máquina de cerdo, y continuaremos evaluando otras oportunidades para extraer valor de nuestros activos de mineral de hierro a medida que hacemos crecer el segmento de miniacerías.Muchas gracias.Ahora pasaremos a nuestra siguiente pregunta en la línea de la línea de Alex Hacking de Citi.Avanzar.Alex Hacking de -- Citi -- AnalistaYaeh.Buenos días Dave y Richard.Felicitaciones por todo el éxito.Solo siguiendo el anuncio de arrabio.Supongo que por qué ir con el tercero allí y actualizar Cafex y luego, obviamente, el arrabio está agregando más carbono al robo allí.¿Cómo está pensando en el momento de tener potencialmente algunos productos HBI metálicos con menos carbono?Gracias.David Boyd Burritt -- Presidente, director ejecutivo y directorEso es mucho ruido de fondo, Alex.Esa es una muy buena pregunta.Y creo que realmente juega con lo que estamos haciendo con nuestra estrategia.Y creo que la gente sabe que hemos combinado estrategia y desarrollo sostenible.Entonces, Rich Fruehauf, por supuesto, está aquí, trabajando en eso para asegurarse de que avancemos no solo hacia una inversión menos intensiva en capital, sino también menos intensiva en carbono.Así que este es un paso en el camino hacia la ecología.Ahora, 2050 puede parecer muy lejano, pero tenemos que hacer estos pivotes.Así que tenemos objetivos para 2030 en términos de reducción de la intensidad de carbono.Y luego nos registramos para el cero neto para 2050. Entonces, más específicamente para la pregunta de Alex, Rich, ¿podría ayudar con eso?Richard L. Fruehauf, vicepresidente sénior y director de estrategia y sostenibilidadSi.Así que creo que, antes que nada, Alex, preguntaste por qué usar un tercero.Bueno, en primer lugar, estábamos tratando de reducir la intensidad de capital del negocio.Por lo tanto, no se necesita capital inicial para que avancemos con este proyecto de arrabio en Gary.Así que ese es uno de los factores allí.En cuanto a la intensidad de carbono, creo que es justo decir que, como aludió Dave, cuando lo pensamos desde una perspectiva de sostenibilidad, el arrabio es más una solución provisional, a más largo plazo, como dijimos cuando anunciamos nuestro objetivo para 2050, íbamos a buscar socios.Y ciertamente, DRI sería una de las oportunidades en el futuro para llegar a una instalación de DRI ecológica, pero eso es un poco más a largo plazo, ¿no?[Problemas técnicos]Alex Hacking de -- Citi -- AnalistaBien gracias.Y me disculpo por la mala calidad de mi línea telefónica.Y sobre la segunda pregunta sobre la intensidad de capital.Como pensó, cuando seis millones de toneladas de capacidad de una nueva miniacería... ¿Qué le hace eso a su verdadero ciclo de anualización de los requisitos de capital de mantenimiento?Gracias.David Boyd Burritt -- Presidente, director ejecutivo y directorEl verdadero ciclo del que hemos hablado antes se mantiene más o menos igual en el rango de 450 millones, pero se agregará y fluirá de año en año y tal vez Kevin habló un poco sobre las expectativas del próximo año.Kevin Lewis -- Vicepresidente general de Relaciones con Inversionistas y FP&A CorporativoSi.Claro, Dave.Feliz de.Por lo tanto, Alex, a corto plazo, proporcionamos una orientación incremental en 2022 en el frente del gasto de capital de aproximadamente $ 2.3 billones en total.Compuesto principalmente por las inversiones estratégicas que acabamos de discutir esta mañana.Mini molino número dos, la línea de acero eléctrico de grano no orientado en Big River, así como la nueva línea de revestimiento en Big River.Y estas son las inversiones necesarias que necesitamos para continuar nuestra transición a la banca de miniacerías.Y como bien sabe, cuando observa el gasto de capital sostenido por tonelada de acero producido por una miniacería, está viendo algo en el rango de $ 15 a $ 20 por tonelada.Entonces, si bien eso no es inmediato aquí en nuestro modelo comercial, ciertamente guía hacia dónde queremos llevar este negocio a largo plazo.Y a medida que nos convertimos cada vez más en un pequeño productor de acero, esperamos que nuestro gasto de capital sostenido siga la misma trayectoria.Eso libera capital para continuar invirtiendo en el crecimiento y coloca el modelo de negocio en una posición en la que los rendimientos directos para los accionistas pueden ser más duraderos.Por lo tanto, nos enfocamos mucho en crear una generación futura incremental de flujo de efectivo libre.Y cuando podemos hacer eso como lo hemos hecho este año, podemos tener éxito en todos los ámbitos.Ese es el plan, reducir el capital y la intensidad de carbono del negocio a largo plazo.Muchas gracias.Bueno, ahora proceda con nuestra próxima pregunta en la línea de Gordon Johnson de GLJ Research.Avanzar.James Bardowski -- Investigación de GLJ -- AnalistaBuenos días chicos.Este es James Bardowski en lugar de Gordon.En primer lugar, gracias por responder a mis preguntas.Gran trimestre, buen trabajo en la reducción de la deuda.Supongo que la primera pregunta es, ¿puede hablar un poco más sobre los precios de sus contratos y sus retrasos incorporados?Y, en su opinión, ¿por qué podría haber una ventaja en las estimaciones de consenso de este trimestre?También como complemento, pagó casi $ 3 mil millones en lo que va del año y espera... creo que dijo una relación de deuda a EBITDA de 8.2 veces al final del año.¿Planean ir más allá con alguna reducción de deuda?¿O es ese el nivel correcto para ti?También tengo un seguimiento, por favor.David Boyd Burritt -- Presidente, director ejecutivo y directorBueno.Bueno, hay un par de preguntas allí.Tal vez me enferme y vea si puedo preparar el escenario.Básicamente, en el panorama actual de los contratos, tenemos excelentes relaciones con los clientes.Y claramente, estábamos pasando de un enfoque más transaccional a un enfoque estratégico donde recibíamos notificaciones más rápidamente de los clientes que son nuestros mejores clientes y aquellos que son los clientes duraderos, y esos son los clientes a los que les gusta tener contratos, no solo contratos a corto plazo, sino contratos de dos años más o menos.Así que estamos muy satisfechos con las relaciones comerciales que tenemos.Si.Si.¿Eso ayuda?Avanzar.Muchas gracias.Gracias.Bueno.Muchas gracias.Avanzar.Por supuesto.Muchas gracias.Avanzar.Bueno.Todo bien.¿Eso ayudó?Muchas gracias.*Retornos promedio de todas las recomendaciones desde el inicio.Las ofertas con descuento solo están disponibles para nuevos miembros.El precio de lista de Stock Advisor es de $ 199 por año.Hacer que el mundo sea más 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